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短期影响股市情绪，中长期理顺资产定价机制。短期来看，信用违约事件频出导致投资者担忧企业的现金流状况，从而压制市场情绪，推升信用利差和市场风险溢价。2011年出现城投危机，虽然没有出现实质性违约，但11年下半年仍出现股债双杀，信用利差从低点2.22%升至4.44%，股市风险溢价从1.60%升至4.35%。进入2018年以来信用违约事件频发，信用利差从最低的1.4%升至目前1.87%，股市风险溢价从年初最低的1.3%升至1.9%。但中长期看，打破刚兑有利于理顺资产定价机制，提高股市中优质资产的吸引力。2012年开始的金融改革和创新，导致了资金脱实向虚的现象，M2的同比增速与名义GDP同比增速差额从2012年初的1个百分点持续升至2015年的6.9个百分点。宽松的货币政策环境下，资金并未进入实体经济，而是流向以银行理财、信托等为代表的保本保收益类金融投资产品。在信用违约概率极低的背景下，银行理财、信托利率成为实际上的无风险利率，银行理财、信托以及非标等资产规模迅速扩张。从2012年到2017年，银行理财规模从7万亿增加到29.5万亿，信托资产规模从5.3万亿扩张到26万亿。随着去杠杆和金融监管政策不断推进，监管加强推动资金脱虚向实，打破刚兑使得无风险利率重新回归10年期国债。以近30万亿的银行理财为例，目前权益类投资大约10%，其中委外等形式的直接投资股市资金占比大约20%，剩余的2万亿左右为股权质押、结构化产品配资等名股实债类资金，这些资金短期确实受到资管新规影响，在细则没落地前，出于谨慎性原则一些产品到期后确实短期没能续，但银行理财投资非标比例大约25%，这7.5万亿左右的资产未来转向标准化资产，考虑到收益率目标，会有一部分转向股市。所以中长期看，打破刚兑后，大资管时代真正来临，配置型的资金进入股市是个趋势。

（“津云”—前沿新闻记者孙佳怡 摄影刘欣 马成 蒲永河 姜晓龙 王欣鹏 时青华）点击查看动图棋谱半决赛的四位棋手於之莹、王晨星、崔精、吴侑珍都曾获得过穹窿山兵圣杯的冠军，所以半决赛的角逐可以说是相当具有含金量的。昨晚的抽签中国女子第一人对决韩国女子第一人，可以说是本次比赛大家最希望看到的精彩对决。

“以房养老类似于针对低收入老人的抵押消费贷，这个政策是在尝试解决‘人死了钱没花了’的问题。”一位平安普惠金融业务中层人士认为，它是金融产品创新的代表，用房产抵押换取养老金，能提高社会资源的利用率。不过，也有多位业界人士认为，这项举措折射了社会保障体系的不完善，是政府将一部分养老责任推到了市场，尝试让老百姓自己解决养老问题，属于治标不治本的权宜之计。

什么会？上海市实施乡村振兴战略工作会议！对此，解放日报·上观新闻的读者应该都不陌生。去年，党的十九大报告明确提出实施乡村振兴战略；12月底召开的中央农村工作会议又作了全面具体部署。为何上海的推进落实会议时隔3个月后才召开？市领导在会上开宗明义：主要是考虑做一些深入调研和研究，想明白、悟透彻上海这样的现代化国际大都市为何要以及如何抓乡村振兴、抓“三农”工作。

华为表示，他们已经与业内合作伙伴联手进行了一年多的测试，来寻找最接近用户体验的最佳测试方式。以通话质量为例，全球都有一个标准化的测试方式，测试结果能够被行业所认可，所有厂商也都在朝着一个客观的结果而努力。但在游戏测试上面，王成录表示：“其他人都在做相同的测试，并获得高分，华为不能保持沉默。”

责任编辑：张迪社论：以积极财政政策应对经济难题最近一段时间，中国经济出现了一些不确定性因素：全球贸易摩擦尤其是中美贸易争端加剧、美联储加息引发新兴市场经济体资本流出压力以及对结构性去杠杆引发风险暴露的担忧等。这些因素同时引发了股市下跌和人民币汇率走低，也让各方开始探索和寻求解决之道。